周四A股高開低走，滬指收出中陰線。

截至5月21日收盤，A股三大指數均跌逾2%。其中，上證綜指跌2.04%，跌破4100點報4077.28點；深證成指跌2.07%，報15247.27點；創業板指跌2.35%，報3829.78點。

【資料圖】

值得一提的是，市場回調中出現一定程度放量。

Wind數據顯示，5月21日，A股成交額時隔3個交易日后再次超過3萬億元，達到3.51萬億元。

對于市場的放量調整，整體來看，分析人士認為高共識下的籌碼集中兌現是主因。

有券商策略分析師對澎湃新聞記者表示，整體上仍是兩方面因素所致：一是獲利了結，盤面上可以看到，周四（5月21日）科技方向遭遇集體調整。特別是早盤的沖高，給獲利盤提供了了結之機。二是消息面擾動。

國金證券認為，周四市場的下跌，源于三層壓力疊加：一是英偉達“利好出盡”引發的節奏退潮。雖然財報強，但市場已提前交易，科創50連續新高積累了浮盈籌碼，資金有兌現沖動。這不是景氣下行，是節奏問題。

“二是科技硬件鏈高位擁擠結賬。電子、半導體、通信成為資金流出最集中的行業，主要因前期漲幅大、籌碼集中，任何風吹草動都可能觸發集中回吐。”國金證券進一步指出，“三是盤面上，早盤指數上沖，午間成交已超2.1萬億元，全市場卻有超3000只個股下跌。少數熱點撐指數，多數個股不跟漲。主線龍頭一松動，指數回落極快，情緒被成倍放大。”

英大證券也指出，周四（5月21日）市場調整的主要原因，或是高共識方向帶來的高波動。“前半周結構化行情逐漸極致，熱點題材縮圈，帶頭的半導體板塊今日走出兌現行情，熱點快速輪動之后，券商銀行等金融板塊異動，市場情緒明顯走弱。”

市場放量調整后，接下來將作何表現呢？

“由于周四是放量下跌，空方動能可能還有釋放空間，預計周五滬指會觸碰60日線，不排除會有短暫跌破，但大概率會有多頭抵抗，要觀察抵抗力度了，尤其是觀察盤中60日線失守后能否立馬拉回，這關系的多頭救場態度是否果斷。”一位券商投顧表示，如果多頭抵抗力度不大，那么對后續行情要放低預期。如果能拉回來，那么結構上就不屬于重大破位，后面震蕩筑底后仍有再起升勢的可能。

英大證券表示，走勢上，滬指雖然跌破4100點整數關口，不過市場并不恐慌，放量調整中市場充分換籌消化浮盈，量能持續高位，后續仍是箱體震蕩行情，短期或有望探底回升。其中，高景氣方向或短期迎來調整，其他板塊有望得到輪動。

國金證券也指出，放量下跌不是“沒人接”，而是籌碼劇烈交換，恐慌盤和承接盤同時存在。資金從最擁擠的半導體中流出，并沒有離開市場，而是流向了有新增量、估值相對合理的方向。

“周四（5月21日）跌幅最大的，恰恰是過去最強、最擁擠、最賺錢的方向。從歷史經驗看，A股在高成交、強趨勢階段，本來就容易出現這種快速回撤。它往往是結構行情的一部分，而不是結束信號。”國金證券稱。

聯儲證券表示，隨著強勢的半導體設備、存儲、自主可控板塊大幅回落，此前虹吸市場資金的效應消退，板塊短期進入調整消化階段。

操作方面，聯儲證券指出，目前市場高位分歧明顯、賺錢效應回落，結構性分化極致。“因此，短期操作上規避高位追漲，以低吸潛伏、快進快出為主，耐心等待市場情緒修復。”

國金證券則建議投資者“先穩節奏，再看信號”。首先，放量恐慌后，短期大概率進入震蕩消化期，指數未必立刻修復，但中期結構機會沒有消失。其次，區分“邏輯還在不在”和“價格貴不貴”，如果邏輯沒壞，急跌反而是重新審視估值的機會。最后，關注風格切換的信號，市場不是在“逃離”，而是在“換乘”。

“當下更合理的應對是：先穩倉位、降波動、看結構；少看分時，多看產業趨勢；減少對買入價和歷史高點的‘錨定’，重新判斷手里拿的是短期情緒交易，還是中期產業趨勢。”國金證券稱。