(資料圖片僅供參考)

截至撰稿，玻璃主力合約今日漲幅約1.5%，在今日上漲陣營中表現突出，成為盤面反彈的“主力軍”。然而從基本面來看，本輪上漲更多屬于技術性反彈，尚不具備趨勢性反轉的基礎。

供給端來看，玻璃產能在前兩日小幅回升后繼續下降，行業日熔量昨日降至14.56萬噸/天，日環比減少550噸/天，整體仍處于同比最低水平。供給端雖已收縮至低位，但短期再度下降的空間已相對有限，產能底部支撐力度邊際減弱，難以給價格帶來進一步的供給沖擊。

需求端則表現中規中矩。昨日主流地區產銷率水平位于90%~100%區間，需求跟進尚能維持，但并未出現超預期放量。產銷率未突破100%意味著下游補庫動力仍偏溫和，終端需求沒有出現實質性改善信號。此外，玻璃庫存壓力依然偏高。玻璃廠庫存及中游環節庫存均未出現明顯去化，整體庫存壓力較大，對價格反彈形成明顯壓制。市場當前難有新增驅動，缺乏能引導趨勢性行情的核心變量。

綜合來看，本日玻璃上漲更多源于技術性反彈，而非基本面出現實質性改善。產能已至同比低位但下行空間有限，需求溫和修復但不夠強勁，庫存壓力尚未緩解，基本面三方均未給出明確利好。預計玻璃期貨價格將延續底部弱勢震蕩趨勢，尚不具備單邊上行的基礎。策略上，建議以偏強思路對待玻璃的交易者謹慎操作，嚴格對待潛在風險，技術性反彈的空間和持續性均有限，不宜追高。

風險提示：玻璃市場受地產政策、下游需求、產能變動及宏觀情緒等多重因素影響，不確定性較大。以上分析僅供參考，不構成具體操作建議，投資者需結合自身風險承受能力審慎決策。期市有風險，交易需謹慎！

信息來源：光大期貨研究所

撰稿：姚濤

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