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數據顯示，中科環保2025年實現營業收入18.7億元，同比增長12.6%，歸母凈利潤3.8億元，同比增長19%。垃圾焚燒發電業務貢獻核心利潤，營收和毛利占比分別達77.1%和96.4%。公司現有及儲備垃圾處理能力合計20400噸/日，其中已投運13900噸/日，在建及籌建6500噸/日，在建項目占比高達46.76%。

一份研報觀點認為，公司內生增長與外延并購雙輪驅動，未來成長性突出。研報指出，目前在建產能占比接近一半，將為后續業績持續釋放提供充足動力。同時公司供熱改造走在行業前列，2025年供熱收入占比已提升至26.7%，垃圾供熱比超40%。由于供熱單噸收入約為發電的2.94倍，這一轉型顯著提升了項目盈利能力，成為重要業績增長點。

研報認為，海外“一帶一路”國家生活垃圾產生量到2050年將較2022年增長62.44%，而當地焚燒處理率仍較低，為中國技術輸出提供廣闊空間。公司憑借中科院背景和技術優勢，已開始布局海外。此外，公司圍繞綠色LNG、氫能、綠色甲醇及SAF方向延伸產業鏈，并與星際榮耀達成全國首個生物質燃料航天動力應用合作，綠色燃料業務有望成為新的利潤引擎。

綜合來看，在建項目逐步投產、供熱改造紅利釋放以及新興綠色能源業務拓展，共同構成了中科環保中長期增長的核心邏輯。