5月22日，太平洋證券公告稱，日前公司收到上交所《關于太平洋證券股份有限公司2025年年度報告的信息披露監管問詢函》，就公司經營業績波動、信用業務風險、債權投資減值原因及資管等其他業務情況進行問詢。對于交易所關注相關問題，太平洋證券在公告中一一予以回應。

2025年年報顯示，太平洋證券2025年第三季度業績大幅增長但第四季度下滑且虧損，對此上交所要求公司說明2025年經營業績是否與行業趨勢相符。

太平洋證券回應稱，2025年，證券行業整體經營業績顯著回升，但公司全年實現營業收入13.27億元，同比僅增長0.6%；歸母凈利潤2.11億元，同比下滑4.32%。主要原因在于權益類投資業務持倉策略不足、投行業務上期基數較大以及資產減值等因素影響。

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分季度來看，2025年第三季度，太平洋證券實現歸母凈利潤1.25億元，占全年的59.33%，主要得益于信用業務、證券投資業務毛利率達到全年峰值，其中兩融業務日均規模26.35億元，證券投資業務實現收入1.45億元。而第四季度出現虧損，歸母凈利潤為-0.35億元，主要因證券投資業務未能及時調整策略導致股票投資虧損3016萬元，以及對存在減值跡象的資產計提減值準備2474.75萬元。

太平洋證券信用業務主要包括融資融券業務、股票質押式回購業務，近年來公司持續計提大額信用業務減值準備，對此上交所要求公司說明近年大額計提減值準備的原因及合理性，是否與公司信用業務的風險偏好相匹配。

太平洋證券回應稱，近三年，信用減值準備是導致信用業務業績波動的主要原因。2023年至2025年，公司股票質押式回購業務分別計提減值4826萬元、沖回1895萬元、計提10萬元。公司減值準備的計提嚴格遵循會計準則，依據客觀證據及前瞻性信息進行審慎評估，與公司風險中性的整體風險偏好相匹配。目前，公司信用業務已采取包括指標監控、逐日盯市、限額管理等在內的多項風控措施，后續業務發展風險整體可控。

在問詢函中，上交所要求太平洋證券補充披露債權投資及其他債權投資的底層資產具體構成、金額及占比，說明近年來發生大額減值的具體原因及合理性，是否存在前期計提不充分的情況。

太平洋證券回應稱，公司債權投資主要包括三項底層資產，其中一項債權因核心抵押物采礦權生產能力變化及債務人被申請重整，2025年計提減值2416.21萬元，其他債權投資則主要為“16東旭光電MTN001B”、“PR赤城建”、“17康得新MTN001”和“18康得新SCP001”等債券，其中康得新相關債券已全額計提減值。公司已對上述債權投資建立專項投后跟蹤管理機制，經綜合評估，目前減值計提較為充分，未來最大風險敞口為2025年末賬面凈值491.66萬元，2026年預計不存在大額新增減值風險。

對于資管等其他業務，上交所要求太平洋證券結合資管市場及行業情況，詳細說明2025年受托規模（尤其單一計劃）大幅縮水、收入持續下滑的核心原因。

太平洋證券回應稱，2025年，公司資管業務下滑系監管整改、產品清算與市場環境等因素疊加所致。受托規模方面，根據相關要求，公司對存量單一資產管理計劃進行了凈值化改造或終止清算，導致單一計劃規模同比降低（約10億元）；此外，公司大集合產品“太平洋證券30天滾動持有債券型集合資產管理計劃”于2025年4月1日終止并完成清算，導致大集合產品規模同比降低（約6億元）。

太平洋證券表示，公司資管產品以固定收益類為主，受近年來債券市場收益率持續下行影響，產品收益水平及業績報酬計提空間被壓縮，導致資管業務收入同比下滑。后續公司仍將聚焦凈值型小集合產品，并加快發展混合類產品，穩步提升資管業務發展質量與可持續性。